虎牙4.6亿盈利背后：95%营收靠打赏抽成，营收单一短板如何破解？

本报见习记者 陈小同 记者张杰 北京报道

“游戏直播第一股”虎牙在登陆美股近一年后，交出了它的首份成绩单。

北京时间3月5日，虎牙直播发布了截至2018年12月31日第四季度和全年未经审计的财报。财报显示，2018年虎牙总营收达46.634亿元，在非美国通用会计准则下，2018年实现归属于的虎牙净利润4.609亿元，实现全年盈利。

在一系列喜人的数据背后，也埋藏了一个不容忽视的问题，那就是对直播业务的过分依赖。

95%营收靠直播打赏抽成

营收结构单一是目前直播行业的通病，直播平台的主要收入来源于直播的打赏抽成。国金证券的一份研报显示，直播行业至少80%的收入是由用户打赏创造。虎牙也不例外，甚至情况更严重。

根据虎牙的财报，2018年第四季度，来自于直播的收入为14.42亿元，而来自广告和其它收入仅为6310万元。时间放大到2018年全年，流媒体直播业务贡献了44.43亿元，广告及其它收入贡献了2.21亿元，直播业务贡献占比约95%。

营收主要依靠直播，对于直播平台来说本是一件无可厚非的事情，有行业观察人士也向记者谈到：“直播平台在很长一段时间内收入主要还是来源于直播。”但同时也有分析指出，过分依赖直播营收，会给直播平台的长久发展留下一定隐患。

根据艾媒咨询的数据，2018年中国在线直播用户规模达4.56亿人，增长率为14.6%，预计2019年在线直播用户规模达到5.01亿人，增长速度放缓。

此外极光大数据也显示，网络直播行业2018年12月的渗透率为18.7%，同比下降3.1%。行业月均DAU（日活跃用户数量）为3560万，相较同年7月DAU均值有一定量的下滑。

艾媒咨询分析师认为，随着直播用户规模增长变缓，以用户数量为支撑，依靠主播流量、用户打赏的盈利模式表现乏力。

在此背景下，主要靠直播维持营收显然不是长久之计，未来随着监管趋严和用户规模停滞甚至下滑，势必会影响直播平台的收入，虎牙则更不能幸免。

除了直播，虎牙下一个营收增长点会在哪里？

电竞会成为新的增长点吗？

虎牙直播脱胎于YY欢聚时代，在几乎同时与另一大游戏直播平台斗鱼获得腾讯投资后不久，于2018年5月成功登陆美国纽交所，成为“游戏直播第一股”。

在直播领域之外，虎牙也开始探索新的业务模式，电竞就是其中的突破口之一。

早在今年1月，虎牙直播CEO董荣杰就在虎牙年度盛典上宣布将成立电竞公司，并从架构上将电竞提升至为虎牙公司级战略，尝试用更多形式参与电竞生态。

“电子竞技作为我们的战略重点持续带来令人鼓舞的成果。2018年虎牙平台播出的400多个电竞赛事共吸引了超过16亿的观众人次。我们将继续丰富内容生态体系， 为我们的主播和合作伙伴提供更多的服务和机会。”董荣杰在此次电话财报会议上表示，虎牙旗下的电竞公司将运营公司主要的电竞资产，从而提升资产运营管理效率。

据悉，2019年虎牙将继续加大对高质量电竞赛事的投入以推动增长，未来会围绕赛事、游戏和俱乐部等，做内容加工、自办赛事等更多尝试。

对此，行业观察人士认为，电竞也是直播内容的一部分，本质上还是内容的拓展，对于直播平台来说，内容才是关键。

而董荣杰也表示，从直播行业整体的维度来说，直播行业也是一个内容行业，他认为内容行业首先是你要能够提供优质内容。

能否运营好电竞内容，将是虎牙未来发展的重中之重，决定了其能否摆脱运营模式单一的瓶颈，创造新的增长点，从而实现长足发展。

责任编辑：霍琦