一、回盛生物：

1、回盛是上市公司中唯一主营兽用化学制药。根据《兽药产业发展报告》在动保化药板块，公司仅次于齐鲁，处于第二名的地位，未来头部聚集效应会更明显。从市场端来看，大客户占比 63%，受生猪头部企业规模扩增的影响，公司大客户营收占比未来还会有提升。大客户的覆盖率高，根据有关统计，市面上母猪存栏万头以上的公司约120家，共有约1300万头母猪存栏。这 120家中，前十企业除了牧原都是客户;前 20个企业中，17个是公司客户;前 20-120 企业覆盖率 50%，这一部分的覆盖率提升潜力较大。

2、化药产能∶21年3000多吨（8小时计），21年销量6000多吨。在20Q4，21Q1公司三班倒，仍有1亿订单没消化。目前产能还需要提升， 行业发展空间很大。全生产链产能∶ 年12300吨（8小时计）年24000吨（考虑三班倒等）。根据现有销量，未来可以增加 3-4倍产能。中药产线∶目前已通过 GMP，也拿到了生产批文，中药产线不能和化药共产线，公司也做了提前布局，目前年营收几干万。原料一体化，新增 600 吨的泰万原料，约9月末投产，新增1000 吨的泰乐原料，约明年H1投产。

3、宠物产线还有宠物保健品，其属于老线改造，今年 4 月刚上线，一个月能卖几十万，明年营收有望过千万

二、磁性元器件：

1、目前新能源下游光伏储能、车载、充电桩全面爆发，带动行业上行。电感是一个基础元器件，涉及到电压和电流转换的地方都需要用到，广泛应用于光伏储能逆变器、车载、充电桩。光伏逆变器里磁性件占 BOM 超 10%、在行业爆发阶段上游基础元器件弹性更大。

2、逆变器磁性件功率高，产品要求高，高壁垒造成供应商集中，头部厂商华为主要就3家供应商 京泉华50%以上份额、可立克收购的海光 30%+份额，伊戈尔15%份额。京泉华在逆变器15家里面做了12家左右，行业集中度高格局比传统业务好，盈利水平更高。

3、京泉华的磁性元器件最大销售份额是华为，在华为份额50%以上，在阳光份额约为30%，其他前15大客户做了12家左右。22年逆变器的销售量预计将在十几亿，预计占到全球逆变器磁性件20%~25%。

可立克在全球的份额约为5-6亿，占全球逆变器磁性件10%以上。

伊戈尔的客户主要为华为、阳光等，在华为的份额约为15%-20%，阳光约为20%-30%，其在全球逆变器磁性件份额约为10%左右。

4、汽车方面：京泉华∶深度绑定华为，在华为车载产品份额超80%，问界系列独供；其他客户有主要为

比亚迪和大众，国外的主要做法雷奥、科士达（大众 MEB平台）、日立、安波福。受益华为等头部客户放量，22年京泉华车载收入有望翻倍增长。

可立克∶有大众、比亚迪、汇川、长城、吉利等。

5、微型逆变器未来用量会上升，微型逆变器单W磁性件用量更大。随着电池板的功率逐渐增大，微型逆变器单瓦的成本会更低，微型逆变器具备优化器的功能，所以未来各个企业会争相做这个产品。

三、新洁能：

1、产品结构持续改善，消费类下降至 20%以内，21-22年汽车、光伏收入占比有望达到30%和 50%以上，汽车客户突破比亚迪、长城、新势力，光伏除H客户外基本全覆盖。

2、当前看IGBT产能折合8寸已超6000片，全年IGBT收入有望达到4亿元。同时进军功率IC，产品高端化逻辑逐步兑现。