自驾了三个星期，没有更新新公司，根据阿里8月4日发布截止6月底在财报。基于个人的理解，分析了财务报告，并就资产负债和盈利和估值做预测，只代表个人观点，不构成投资建议.
一、收入和盈利分析
收入整体和上季度打平，占大头的中国商业开始下滑，虽然幅度不大，但也意味着整体形势比较差，印象中应该是整体互联网行业第一次收入开始不增长了。云计算增长了10%，对于成长型赛道而言，这个增长率确实不太好。收入整体的形势符合中国GDP增长率和消费增长，现在唯一的以为是宏观方面，什么时候可以看到曙光。
二、成本结构：
二季度成本结构有明显优化，营业成本降低5%，整体降低2%。总体看，22年总体成本应该可以控制在90-91%左右，对应利润在10%左右，按照收入不增长来看，可以保证有800亿左右的利润。
三、公司商业模式洞察：
观点没什么变化，基于中国宏观经济的寒冬，这些公司都在过冬状态，未来3-5年估计也很难有新的竞争对手出现。
四、投资和估值：
从第一篇文章到现在已经5个月过去了，阿里的估值有小幅下滑。首先从经营上，预估今年800亿利润左右，对应20倍静态PE，说明市场的看法是经营会进一步恶化。其次从资产上，扣除负债，阿里预计有6000亿左右现金和投资组合。从投资角度，用1.5万亿人民币买一个800亿现金流和6000亿投资组合的公司，你是否愿意呢？
我个人的观点是如果对中国经济长期有信心，阿里目前已经处于击球区域，已经值得投资，未来不确定性主要集中两点：1、中国的宏观经济情况；2、中概股是否会在美股摘牌；三年后我们再来验证。
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