信息来源自tally，略有修改，作者Kyler Wandler

编译：RR

简介

加密社区持续表现出了对去中心化精神的热爱，所有贡献者都有机会在平等的基础上起步。历史一次又一次地表明，中心化结构的权力集中会导致腐败，并对有意义的创新造成污染。

值得庆幸的是，加密货币社区以其全球化的市场和革命性的技术基础，可能使我们能够逆转历史模式，为未来的薪酬和所有权创造新的愿景。

虽然汗水股权（SWEAT EQUITY）并不是一个全新的概念，但作为去中心化新时代基础的区块链技术允许以更直观的方式管理和实现汗水股权分配系统。

如果区块链和智能合约可以用来将创业公司的工作代币化，会怎么样？这会改善结果吗？会有财富的公平分配？更成功的初创企业？更有意义的贡献？——Marshall Lipman, Sporos DAO的联合创始人。

这个汗水股权分配的新时代通过使用加密代币和区块链验证建立了激励机制的一致性。智能合约的透明度和不可变性使得我们能够创造出非常有效的工具来确保公平竞争。Web3技术旨在促进和鼓励初创公司和DAO所需的个人信任和一致性水平；这种信任(通过区块链不变性建立和验证)可以实现真正的去中心化贡献者补偿。

在本文中，我们将解释什么是汗水股权、它在普通法中的实施、在金融领域的当代功能，以及为什么DAO创始人和贡献者现在和未来都应该对其予以关注。

衡平法是对因其普遍性而存在缺陷的法律的修正。——亚里士多德

什么是汗水股权（SWEAT EQUITY）?

为了更好地理解现代社会中EQUITY的概念，我们必须首先了解其起源。从历史上看，EQUITY来源于拉丁语词根“Aequs”，意思是“均匀的”、“公平的”或“平等的”。

在中世纪的英格兰，大法官法庭作为一个独立的衡平法法庭而诞生，这是衡平法在法律上的首次使用记录。无法获得充分普通法救济的平民可以向英国国王请愿，国王会将案件提交给大法官法庭，在那里他们可以根据道德公平的理念获得更灵活的救济，这与日益僵化的普通法法庭形成了鲜明对比。

今天，英国衡平法的许多根本原则在某种程度上仍然存在于美国的普通法中，而“衡平法”一词已经有了许多派生含义，比如financial equity。

在现代金融中，equity指的是可能伴随着权利、义务、债务或其他负债的资产所有权。从会计角度来看，权益是通过资产价值减去负债来确定的。需要注意的是，“equity”和“sweat equity”是不同的。

1937年，美国公谊服务委员会的自助住房项目首次使用了Sweat equity制度，它借鉴了亚里士多德提出的公平和平等原则，并将其应用于经济补偿领域。此外，智能合约协议等新技术不仅可以公平分配财务利益，还可以公平分配组织内部的治理权利。

Michael Best对Sweat equity进行了最好的总结，他说:

“Sweat equity”是初创公司和新兴公司为吸引和激励员工和其他人而发放的股权，而且几乎总是随着时间的推移而被“赚取”。50多年来，这一直是高影响力创业和风险投资领域的一个标志性特征。在他们努力改变世界(并创造大量财富)的过程中，企业家和风险投资者共同努力，使成千上万的软件程序员、实验科学家、中低层管理人员，甚至接待员成为百万富翁。最棒的是，几乎所有人都对此感到高兴——除了一部分可能拒绝了风险较高的初创企业提供的工作机会，而选择了规模更大、更成熟的雇主提供的模糊的工作保障承诺的人。”

本质上，正如本文所定义的那样，Sweat equity是一种通过有意义的贡献获得的资本形式。

DAO为什么要关心这个问题?

任何DAO初创公司的早期阶段都有一个创始团队投入大量的时间和精力，他们认为自己已经发现了市场上的问题，并且有能力为这个问题开发出合理的解决方案。构建这些新颖的解决方案是一个固有的创造性过程。这可能很困难、存在风险和不确定性。创始人在开始为项目进行有效的融资之前，必须展示出吸引力。创业公司的这一阶段通常被称为bootstrapping，创始人必须在没有外部融资的情况下坚持自己的努力。

对于Web3内外的创业公司来说，汗水股权分配是一种有效的方法，可以让贡献者获得对他们来说很重要的项目的股权，或者是他们在经济上相信和支持的项目的股权，而不用考虑之前存在的现金流限制。

这种安排通常会在法律合同中规定，其条款在工作开始前事先协商，以便让出资人对他们的所有权以及该所有权是否将以直接股权、期权、认股权证或其他公平工具的形式表示有一个合理的预期。

不幸的是，理想的汗水股权分配系统应该如何运作与实际运作之间的差距往往很大。如果不区分资本贡献和劳动贡献，一旦企业开始融资，贡献者的权益比例就会被稀释。如果分配没有被合理设计，以确保贡献者之间真正公平的分配，团队成员可能会得到不公平的补偿。

汗水股权分配制度的主要目标应该是为所有贡献者创造一个公平的竞争环境或统一的等级。

对于DAO来说，资本贡献和劳动力贡献之间的区别可以通过限制代币的流动性或可转让性来缓解，直到发生某些共识批准的事件，如合并和收购或首次代币发行（ICO）。

如果所有贡献者都属于同一等级，他们就会公平地分享所有权。值得注意的是，许多传统公司经常会发行多种类型的股票或权益，每种类型都有自己的清算优先权和投票权。这使得股票价值和会计分析变得复杂，而这些等级结构固有的中心化并没有反映出去中心化的精神。

区块链技术和其中包含的智能合约协议允许实现真正公平的竞争环境，所有贡献者都可以从零开始——包括所有者(如果设计得当)。这可以通过多种方式实现，例如通过将创始人的初始治理权利和股权不可撤销地委托给智能合约本身，然后智能合约可以按照汗水股权分配系统确定的方式将所有未来权利重新分配给代币持有者。

本质上，权益和治理的代币化允许创建扁平化的治理结构，其中对贡献者权益的唯一决定因素是他们提供的价值。只要每个人都从同一个起点出发，贡献的质量和数量都可以公平、准确地体现在薪酬上。

经典的股权管理系统:

• 创始人承诺以其一定比例的公司股份作为工作的交换
• 贡献者参与项目以换取股权
• 条款提前协商并编入合同
• 汗水股权可以被资本贡献所稀释
• 在没有贡献者投入的情况下，条款可能会发生巨大变化
• 承诺的工作和交付的工作之间可能会出现差异
• 向不同的专家/技能组合提供灵活的项目是非常困难的

基于智能合约的股权管理系统:

• 创始人和贡献者在平等的基础上开始，股权与之后的贡献成正比
• 贡献者参与项目以换取股权
• 贡献是可选的，贡献者可以自由决定投入多少时间和精力到他们认为合适的项目中
• 限制流动性可以防止汗水股权的稀释
• 能够实现真正的“从零开始”的竞争环境
• 贡献与报酬直接相关——区块链验证和共识认可消除了承诺工作和交付工作之间的差异
• 灵活分配项目或分配代币是一个简单的共识问题

利用区块链技术实施汗水股权解决方案，通过提供一个公平的竞争环境，让每个人都能根据贡献的价值分享项目的收益，DAO会更容易吸引和留住人才。DAO可以向其贡献者分配代币，以换取他们的服务和专业知识。这对许多初创企业的贡献者来说是一个很有吸引力的安排。他们可以参与一个有趣的项目，并从项目的成功中获益。对许多人来说，它在某种程度上满足了标准就业所不能满足的成就感。对于创始人来说，这也是一种很有吸引力的安排，他可以与真正相信自己项目的人一起工作，而不用担心现金流问题。这使各个方面的激励措施保持了一致。

像Sporos DAO这样的汗水股权管理平台通过消除其法律协议中的竞业限制，使贡献者能够同时在多个项目中获得收益，并鼓励贡献者将时间贡献给他们认为合适的多个项目。

通过参与汗水股权分配系统，贡献者在项目中的所有权权益与其贡献相对于其他代币持有者的相对价值成正比。此外，为了保持你的所有权和治理水平，你必须始终如一地提供价值，否则就有可能被稀释的风险。这激励了参与。

作为链上汗水股权分配系统中的贡献者，你会立即全额拥有汗水股权代币。对于项目经理来说，这有助于确保贡献者真正关心他们所做的项目。

此外，作为一种额外保护，股权所有者在清算的情况下对公司的最终股权拥有剩余索取权，无论是通过所有者决定(如代币持有者达成的共识)还是通过破产程序。如果权益为负数(即亏损)，未偿付的债权人将遭受损失，所有者的索赔将无效。在有限责任下，所有者没有义务支付公司的债务（只要公司账目正常，且所有者未卷入欺诈）。

DAO如何实施“汗水股权分配”

汗水股权分配对DAO的优势是显而易见的。许多投资者都愿意获得更高的回报，但在遵守美国法律、税收和证券法规的同时这样做是昂贵而复杂的。

汗水股权分配系统（例如Sporos DAO和Kali DAO设计的系统）提供了一个简单的、开箱即用的解决方案，旨在在遵守美国规定的同时，将公司及其贡献者的合规难题降到最低。

这两个团队设计的系统有一个强大的基础:Kali DAO智能合约协议。该协议旨在支持直观的提案创建和动态修正的法定人数定义，允许公司调整其DAO内的投票时间和方式，以最佳方式满足其需求。

由此产生的系统就是Sporos汗水股权分配平台。用它分配汗水股权很简单:贡献者执行任务并记录他们的工作时间。可以使用许多应用程序或工具来跟踪小时数——这取决于DAO的选择。在一段特定的时间后，贡献者将创建一个提案，列出他们已经完成的目标，以及他们花了多长时间完成这些目标。在该提案中，贡献者将以汗水股权代币(set)的形式要求补偿，补偿金额与DAO内的公平市场价格一致。在那之后，提案要么通过——代币将分配给贡献者——要么失败(这时可能需要进行讨论，这很罕见)。一旦提案获得通过，这个过程就会不断重复。贡献者可以根据自己的意愿工作，他们的努力将反映在他们在公司积累的股权数量上。这些信息都可以通过Kali DAOs应用程序访问——从每个DAO成员当前的股权分配到所有过去和未决的提案。

在这一过程中，DAO的开销和法律问题在多个方面都得到了缓解。首先，首先，代币的发行因其不可转让或非流动性而受到保护，不受证券注册考虑的影响。这些代币代表了两件事:治理权和认股权。治理权使贡献者有权参与他们所关心的公司的控制和方向。认股权代表了贡献者在公司股权或所有权中的份额。这种股权只有在“毕业”或流动性事件之后才能获得。通过延迟获得这些股权，DAO可以在延迟管理股权结构表和应税事项的行政负担的同时建设和发展，而贡献者则可以从公司未来价值的贴现股权中获得收益。此外，这一延迟还减轻了在行使认股权证之前的税务考虑。

虽然这不是汗水股权管理系统发挥作用的唯一方式，但到目前为止，它已被证明是有效的。

结论

随着DAO和Web3社区的持续普及，可以利用公平薪酬的吸引力来吸引顶级人才参与到优质项目中。汗水股权可以减轻早期创业公司对现金流的考虑，并为这些公司的成长提供一个安全的港湾。

当然，这些革命性的“真正公平”的系统的应用和管理方面还有很多工作要做，但是，就像所有有价值的东西一样，付出的努力有很大的机会能得到值得的结果。