巴西电子商务提供商VTEX (VTEX) 上周发布了2022年第二季度业绩，令投资者满意的是，其GMV同比增长21%，比第一季度增长28%。

瑞士信贷分析师 Daniel Federle和 Victor Ricciuti在一份报告中表示：“鉴于第二季度巴西电子商务的整体GMV同比下降 4%，我们认为这一增长非常积极。”根据最新的eMarketer/Insider Intelligence拉丁美洲零售和电子商务研究，受新冠疫情影响，拉丁美洲电子商务零售的消费者支出在经历了两年创纪录的增长后，今年将放缓。

来自巴西的粉色旋风

尽管如此，今年全球增长最快的10个电子商务市场中有3个位于拉丁美洲：阿根廷、墨西哥和巴西。根据eMarketer的数据，新加坡、印度尼西亚、菲律宾和印度在增长最快的榜单中名列前茅。然而，该研究预测，到2026年，拉丁美洲电子商务市场的规模将几乎翻一番。

据分析师称，Vtex的净收入为3870万美元，同比增长25%，高于该公司给出的指引，并在汇率的帮助下超过了瑞士信贷的估计。“我们很大一部分收入来自巴西。较低的汇率意味着我们的美元收入也更高。”巴西Vtex的联合创始人兼总裁Rafael Forte告诉媒体。

考虑到汇率中性，Vtex的净收入同比增长19.5%，符合20%的业绩指导。分析师认为，Vtex将2022年在中性汇率下的收入增长指引维持在24%至27%之间，“在充满挑战的宏观环境和疲软的电子商务扩张中，这是非常积极的”。

对于第三季度业绩，VTEX预计在中性汇率下增长18%至20%，低于分析师的预期。为了实现今年的业绩增长目标，Vtex需要在第四季度同比增长约 30%。为此，Vtex打算押注统一电子商务等市场。 “Vtex是作为一个电子商务平台诞生的，但已经很久没有这样了。这是一种解决方案，可以让我们的客户从任何渠道、任何地点进行销售。我们的愿景一直是将客户的交易能力统一在一个解决方案中”，Forte 说。

该公司还计划举办今年的第二次大型现场活动——现场购物之夜。第二季度，直播购物增长了80%。因此，9月15日，公司拟邀请更多的客户进行直播购物。

第二季度，Vtex亏损1800万美元，主要是受到500万美元非经常性费用的影响。 “在经常性的基础上，经营结果与我们的数字相当一致，”瑞士信贷分析师认为。即使EBITDA为负，Vtex的经常性利润率也提高到-32%（而第一季度为 -39%）。

Vtex预计到2023年年中将达到收支平衡。 “第二季度业绩表明增长弹性和盈利能力提高，”分析师表示。但即使有不错的成绩，Vtex 也未能恢复到成为上市公司之前的估值。在获得Tiger Global和Lond Pine的 2.55 亿美元D轮融资后，Vtex在2020年9月达到17亿美元的估值。如今，该公司的市值为7.35亿美元。

作为在技术贬值时提振股价的一种可能性，Vtex董事会批准了在未来一年内回购股票的计划。 Vtex目前拥有2.55亿美元现金，并正在考虑对公司本身进行投资。