Paradigm 预计该代币的开盘价至少为 18 美元。
如果你已经关注加密市场一段时间了，你可能听说过，世界上最大的智能合约区块链以太坊可能会在本月晚些时候经历一次硬分叉，分为权益证明（PoS）链和工作量证明（PoW）链。
具有 PoS 共识机制的以太坊链将保留最近交易价格为 1,570 美元的七年以太币（ETH）作为其原生代币。PoW 链代表一群矿工反对即将进行的Merge或切换到 PoS，将有一个名为 ETHPOW 的新代币。
据专注于机构场外交易的 Paradigm 称，衡量 ETHPOW 潜在价值的一种方法是查看现货以太币和期货价格之间的差异。
截至周三，在主要交易所上市的 9 月 30 日到期的以太币合约的交易价格比现货价格低 18 美元，这表明市场预计 ETHPOW 代币在开始时的价格至少会达到 18 美元。
“我们可以通过简单地查看现货期货基础来推断市场估计 ETHPOW 的价值，因为现货 = PoS + PoW，而未来只是 PoS，”Paradigm 在周三发表的一篇以 Merge 为重点的博客文章中表示。“目前，基差意味着 ETHPOW 的定价约为 18 美元，约为 ETH 市值的 1.5%。”
贸易巨头 Cumberland上个月发表了类似的观点，称“我们可以从现货期货基础上推断出市场估计 ETHPOW 的价值。”
将 18 美元作为可能的 ETHPOW 价格背后的逻辑是，折扣代表了收集潜在分叉代币的无风险成本。因此，如果交易者愿意支付 18 美元，他们必须期望代币的价格为 18 美元或更高。
如果交易者持有 ETH，他们将免费获得 ETHPOW，如果他们通过期货或期权市场看涨，他们将一无所获。因此，以太币的价格可以用来代表以太币以及潜在的 ETHPOW 代币的价值。
然而，持有 ETH 来赚取 ETHPOW 意味着要承受 ETH 的价格波动。ETH 价格的下跌将吞噬免费接收 ETHPOW 并在现货市场清算所赚取的资金。
因此，无风险赚钱的理想策略是购买 ETH 并做空 9 月期货——即所谓的价差交易。这样，ETH 持有者可以在没有任何方向性风险的情况下将 ETHPOW 收入囊中。假设一名交易员在周三进行了交易，当时期货价格折价 18 美元。折扣本质上是无风险收集 ETHPOW 代币的成本，因为以 18 美元的折扣出售的期货最终会与现货价格趋同。
范式说：
“如果你认为 PoW 分叉会被市场参与者很好地使用，你可以以 18 美元的价格放置一个非常简单的现货与未来，并最终得到大量的 PoW 代币，这些代币最终可能会物超所值一笔钱。所以简单地说，你赌 18 美元可能会得到一个 PoW 代币，希望它的价值超过 18 美元——它可能看起来像一个基差交易，但对我来说感觉像是一种选择！”
期货溢价/折价随着到期日的临近而缩小，并最终在结算日收敛于现货价格。
旨在在没有方向性风险的情况下收集 ETHPOW 的对冲多头现货交易是交易即将到来的 Merge 的最受欢迎的方式之一。
“通过我们与 FTX 的最新整合，现货/9 月 30 日的期货价差约为 18 美元，可以看作是交易者愿意为多头现货/空头期货支付多少费用以接收 ETHPOW 代币的衍生品市场，”Patrick Chu， Paradigm 亚太地区机构覆盖负责人告诉 CoinDesk。“自合作开始以来，我们的客户数量大幅增加。”
上个月，Paradigm 与加密货币交易所 FTX 合作，推出了点差交易的单击执行功能。
期货基础所建议的ETHPOW代币价值明显低于代表代币的借据目前在交易所 MEXC、CoinW、Phemex、Bitrue 和 Gate.io 上的交易价格。根据 CoinMarketCap 的数据，截至发稿时，ETHPOW IOU 的交易价格为 50 美元。上个月初价格高达 140 美元，表明对潜在硬分叉代币的狂热。
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