18个月之期已过去半年，黄光裕非但没让国美重回市场原有地位，经过一番大刀阔斧的“折腾”后，目前的国美反而变得岌岌可危，真快乐改回了名字，黄光裕也失去国美零售的实控权，但笼罩在国美上空的乌云却愈发浓烈……

1.25亿！国美电器再成被执行人

经历了裁员、停薪等系列风波后，国美系仍然是麻烦不断，首当其冲的便是频遭强制执行的国美电器：

2月7日，媒体报道称，国美电器于2月6日新增1.25亿被执行，国美旗下的永乐电器也在被执行人之列，目前国美电器总执行金额已达3.3亿；

据中国执行信息公开网和天眼查查询显示，自2022年11月开始，国美电器就多次成为被强制执行人，截至2023年1月4日，累计被强制执行总金额已超过2.05亿元；

2月3日晚，国美系上市公司公告称“公司于近日收到控股股东国美控股一致行动人国美电器出具的《告知函》，国美电器系香港上市公司国美零售控股有限公司的全资附属公司，根据国美零售于香港联交所披露的消息，国美零售已无控股股东”，简言之，大股东黄光裕因为持有国美零售的股从比例低于30%，故已丧失了对国美零售的实控权（其间接持有中关村的股份比例亦减少了7.37%）；

不过，国美最新回应称“特别股东大会计划已公告，债务资本会议案一旦获得通过，黄光裕持股比例将提升，并恢复至20%-30%之间，大股东黄光裕对国美未来发展充满信心，正在通过无息免抵押借款等措施充盈现金流”；

2023年1月12日，据天眼查询显示，北京市通州区人民法院对国美电器有限公司发布了限制消费令，这是国美电器成立20年的首次“老赖”待遇，并且包括黄光裕、黄秀虹等在内的国美系高层，因为系公司主要负责人和影响债务履行的直接责任人的关系，也将遭到限高限制——包括但不限于不能以公司财产选择飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位的行为。

而屡遭强制执行和失去国美零售的实控权，也直接反映了国美系当前的最大困境——缺钱

2023年1月6日，黄光裕旗下Shinning Crown和国美管理两家公司向公司国美零售提供了1.5亿港元无息贷款，初始期限为6个月，主要目的为保证公司能稳定运营；

据《证券时报》报道，黄光裕旗下公司分别于去年12月8日、12月14日、12月22日、12月30日先后向国美零售提供了1.5亿港元、2亿港元、1.5亿港元、1.3亿港元的免息、无抵押贷款，若算上本次（1.6）的1.5亿港元，国美零售已获黄光裕输血合计7.8亿港元！

公开资料显示，自2021年9月以来，黄光裕、杜鹃夫妇就开启了频繁的减持国美零售股票之旅，截至2023年1月11日，黄光裕的国美持股比例已降至10.79%，黄氏夫妇累计套现已逾20亿港元，套现后的黄光裕已与国美零售二股东寰亚国际资本的10.21%持股比例相关无几，较之于最初的61.5%，跌超82%，已经到了不能再减持的地步了。

2023年1月18日，精明的黄光裕以0.115港元/股的价格将Shinning Crown和国美管理的债务进行转股，此番操作完成后，黄光裕对国美零售的持股比例回到25.66%，但想要再转一次，就已经捉襟见肘了。

2023年2月1日~3日，国美控股在中信证券客户信用交易担保证券账户所持有的部分公司股份被中信证券强制平仓，被动减持数量1562.1万股，占公司总股本的2.07%，对应金额为1.03亿元，公告表示，减持获得资金全部用于归还国美控股在中信证券的融资。

截至2月3日，国美控股持有的中关村公司股份已累计被冻结9465.4万股，累计冻结数量占所持股份的45.24%和总股本的12.57%。

2022年中报显示国美零售总负债规模高达585.7亿元，截至2022年6月30日，国美现金及现金等价物共24.1亿元，经营活动现金流仅5535万元，2022年前三季度，国美销售收入同比下滑逾55%，堪称“腰斩”，一年内需偿还的债务为229.02亿元。

遭强制平仓、股权被接连冻结、巨债压顶，困局中的国美和黄光裕是否还有“新希望”？

黄光裕的“艰辛救赎”

要说国美不努力，肯定是假的，实际上，国美自黄光裕复出后，一直在不断地尝试和跟随，只不过，可能是运气差了点，用黄光裕亲妹妹黄秀虹的话来说“国美的每次尝试都像踩错了点一样，成了试错”，甚至在2023年开年，还整出了强制全体员工刷日活的幺蛾子，令人大跌眼镜。

2022年2月3日，据《鞭牛士》报道，国美官方在内网发布“关于浏览国美APP半小时以上的要求”：国美TOC事业群所有员工，每天至少累计浏览国美APP半小时以上，由大数据负责后台导数，运营体系负责数据通报，每日点赞、转发短视频各2条，每人每天累计浏览国美APP半小时……

我们就说，哪怕你将包括国美零售、国美金融、中关村科技、国美通讯、拉近网娱在内的全部“国美系”员工算一起，也不过是30万人的规模，30万的DAU，够干点啥啊？在京东、拼多多、淘宝、天猫等动辄大几千万乃至破亿DAU的同行面前，激不起半点浪花。

2023年1月31日，国美官方账号将黄秀虹内部讲话整理成文发布，文章发出了国美将“活下去”当首要目标的强烈讯号；

2023年1月11日，真快乐App重新更名改回国美App，此举味着主打“娱乐化、社交化”的真快乐APP策略彻底宣告失败，此行为更被网友锐评为黄光裕用2年时间，终于看清国美并没有真快乐的扎心现实。

2022年12月30日，国美请到了央视著名主持人刘建宏来坐客直播，董事长黄秀虹更是首次空降直播间，最终3小时的直播，共吸引了12.6万网友观看，但具体的GMV数据，国美并未公布，在东方财富等多个平台，网友的最新留言中，仍不乏对国美直播的吐槽。

主打娱乐化与社交化的“真快乐”折戟，而意图在家装市场分一杯羹的“打扮家”亦未溅起足够的水花，总裁出面带货，但限于网络知名度和话题度（流量），亦是反响平平，组织架构不断调整，一系列折腾下来，国美也元气大伤。

2022年上半年，国美零售关闭门店达562家，同期新增门店192家，一来一回，等于门店净减少370家，并且退出了60个城镇；

不过，这对国美而言未必就是坏事，线下瘦身是国美转型的策略之一，目的就是要在全国30个区域内砍掉不盈利的小店，仅保留276家左右，只是“瘦身”的效果，还有待观察。

2017年~2022年H1，国美五年半来的净利润分别为-4.5亿元、-48.87亿元、-25.9亿元、-69.94亿元、-29.66亿元，合计亏损逾220亿元；

2022年上半年，公司实现销售收入121.09亿元，同比下降53.5%，净利润为-29.66亿元，较之上年同期的19.74亿元，亏幅持续扩大，国美零售预计2022年全年归属于母公司拥有者应占经营亏损同比上年同期将扩大35%~65%之间；

黄光裕也积有尝试过降本增效的系列方式，比如砍掉了2022年H1的公司主要管理人员的股份奖励，为公司节省了810万，与此同时，国美零售的员工也在慢慢减少，2022年中报显示，截至2022年6月末，国美零售员工数量为25701名，较之于2021年6月的35052名，锐减了9331名；

不过，对于国美系而言，市场场面也有利好讯号

2月3日，国美零售股价大涨超27%，2023年开年以来，国美零售股价已涨超50%，截至2月7日收盘，国美零售股价下跌0.005港元，跌幅2.91%，但较之于2022年仍然整体看涨；

截至2月7日收盘，中关村股价为6.80元，微涨0.59%，态势不错；

股价的拉升或成为黄光裕、黄秀虹看好“国美系”的参考依据，但这还远远不够，摆在国美面前的是，急需提升造血能力，如何提升国美零售的业绩，才是治本的方式。

环顾眼下，黄光裕和黄秀虹似乎也只有大力布局直播带货这一个抓手，但在直播赛道，国美尚未体现出自身的竞争力，如何破局，也是一大挑战，并且还有一个现实的问题摆在眼前，国美如何解决货源问题？

2月7日，有媒体最新报道称有男子在国美花万元在国美买家电却2年未送货，而商家却回应称“国美电器拖欠库房及送货单位款项，系统也已经关停了，查不到订单号”

2月8日，《财联社》报道称国美承认部分地区发货退款不及时，正加快推进内部流程。

希望国美能妥善解决这些问题，不奢望能复制新东方的成功，但求能最终“活下去”~

参考资料：

信源综合北京商报、地产情报站、中国新闻网、和讯网、金融界、证券时报、直通IPO、天眼查等，部分图源网