近日，天眼查APP显示，天翼云科技有限公司发生多项工商变更，新增股东中电金投控股有限公司、中电科投资控股有限公司、中国诚通控股集团有限公司、国新数据有限责任公司；公司注册资本由40亿增至47.64亿元，增幅超19.1%；同时主要人员发生变更，新增多位董事、监事。

股权变更后，中国电信持股比例83.96%、中国国新持股比例5.25%、中国电科持股比例5.25%、中国诚通持股比例5.25%、中国电子持股比例0.29%。

兴业证券认为，中国电科、中国电子、中国诚通等顺利入股天翼云；其中中国电子云背靠中国电子PKS体系，为政府和关基客户提供专属云服务，并与清华大学合作布局数据要素市场，未来有望与天翼云形成协同优势。

该机构进一步指出，在数字经济主线之下，以天翼云为代表，中国电信有望推进“国家云”建设，从传统的“管道运营商”转变为数字经济的赋能者，依托下沉式“国家云”护航数字经济健康发展。预计公司云计算业务持续实现高增长，营收占比继续显著提升。

对于股权变更一事，国盛证券亦指出，国企改革进入深水期，中央企业聚焦服务国家战略、推动国有经济布局结构优化、促进经济高质量发展，实施了一批专业化整合项目，取得显著成效。国资云大数据相关企业，亦将受益于数字经济、国企改革等多重浪潮，迎来发展新时代。

近年来，运营商云业务收入规模快速增长。据工信部数据，2022年1-12月，电信运营商云计算收入同比增速达118.2%。与此同时，三大运营商也针对云计算业务制定了相关目标：

相较于互联网云，运营商的网络基础资源覆盖全国，使其能够下沉到中小市场，提供属地化的服务。另外，运营商具备国资背景且数据中心数量充足，覆盖范围广，供给端方面无缺口。

此外，运营商具有天然的宽带资源优势。据了解，国内企业为客户提供云计算服务时，需向运营商采购宽带服务，且相关费用计入营业成本。

中信证券认为，凭借云网融合、安全可信等综合优势，运营商的云计算收入快速增长，行业竞争力和地位显著提升。预期2022年，移动云、天翼云、联通云的收入将超过500亿元、400亿元、300亿元，接近翻倍增长。

政策面上，昨日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》。兴业证券认为，“数字中国”规划主线下，运营商业务空间广阔。规划提出畅通数据资源大循环，构建国家数据管理体制机制，数据要素国家战略定位高，中国电信作为重要的数据要素推进者，有望深度受益。

受该消息提振，今日早盘，三大运营商股价集体拉升。截至发稿，中国电信上涨5.82%，中国联通、中国移动纷纷冲高。

中国电信行情表现

另一个增长的支撑点则是来源于近几个月爆火的AIGC。据了解，OpenAI的ChatGPT运行于微软的Azure公有云之上。因此，国内的AIGC运行需求也需要公有云承接。

运营商作为重要的算力基础设施建设者，能够依靠原有网络、IDC和CDN等基础设施优势，在保证带宽等性能领先之下大幅降低算力运维成本来支撑大模型硬件需求。

中信证券认为，运营商遍布全国的边缘云节点以及数量庞大的IDC机柜，能够有效为云业务提供良好支撑。AI方面，运营商均已发布多款人工智能平台，打造多行业AI生态。随着运营商的云计算收入快速增长，看好运营商打造“云+5G+AI”综合优势，预期2023-2025年，运营商云计算业务仍有望维持近50%的复合增速。

而哪些产业链公司有望受益于运营商云的高速发展？国盛证券指出，国资云集中行业优势资源、合作伙伴或可受益。建议关注深桑达、云赛智联、太极股份、易华录、宝信软件、中国软件、电科网安、浪潮信息、紫光股份、用友网络等相关概念股。